Piețe de Capital și Valori Mobiliare

Departamentul nostru de Piețe de Capital și Valori Mobiliare este recunoscut pentru expertiza sa solidă, fiind un partener strategic în cadrul unora dintre cele mai complexe și inovatoare tranzacții de pe piața de capital din ultimii ani. Echipa noastră combină o înțelegere aprofundată a cadrului de reglementare cu o abordare personalizată, contribuind activ la dezvoltarea și diversificarea pieței locale de capital, în conformitate cu normele și standardele Uniunii Europene.

Cu o experiență extinsă în gestionarea unor proiecte fără precedent pe plan local, am sprijinit emitenții în realizarea de emisiuni internaționale de GDR-uri, tranzacții inovatoare cu instrumente financiare derivate OTC și implementarea acordurilor complexe de tip ISDA. Fiecare tranzacție a fost abordată cu profesionalism și soluții personalizate, consolidând poziția noastră de lider în domeniu. Companiile care aleg să colaboreze cu noi beneficiază de o echipă de experți care transformă provocările pieței de capital în oportunități tangibile, asigurându-le un avantaj competitiv și o creștere sustenabilă.

Avocații noștri specializați în piețe de capital și valori mobiliare înțeleg pe deplin nu doar piața locală dar și piețele internaționale de capital, deținând experiența și pragmatismul necesar tranzacțiilor complexe, multi-jurisdicționale și multi-disciplinare. Mai mult, în decursul anilor am dezvoltat și capabilități internaționale, prin colaborări de tip ”best friends” cu reputate case de avocatură internaționale.

Departamentul nostru de piețe de capital și valori mobiliare consiliază clienți din toate industriile, în toate tipurile de tranzacții cu valori mobiliare, în chestiuni de conformare cu reglementările pieței de capital sau guvernanța corporativă, inclusiv:

oferte publice și plasamente private de valori mobiliare, de la IPO-uri, instrumente convertibile, oferte de obligațiuni cu randament ridicat, planuri de opțiuni de stoc pentru angajați,
aspecte specifice de piață de capital și guvernanță corporativă,
obligații de raportare și transparența emitenților, sau
asistență juridică acordată membrilor consiliilor de administrație, emitenților, directorilor, administratorilor, agenților etc.

Printre clienții noștri se numără organisme de reglementare de la nivel local, cum ar fi Autoritatea de Supraveghere Financiară din România, Statul Român, prin diversele sale ministere, cunoscute bănci de investiții și subscriitori, cum ar fi Goldman Sachs, Barclays, Société Générale, Raiffeisen, Citibank, sau emitenți internaționali, cum ar fi Nokia, Alcatel, Veolia sau Vinci.

Mai jos puteți consulta unele dintre cele mai importante mandate ale practicii noastre de Piețe de Capital & Valori Mobiliare, împreună cu o serie de alte mandate reprezentative ale echipei noastre.

Mandate importante.

O selecție a principalelor noastre proiecte include consultanță pentru:

Ministerul Finanțelor, în legătură cu toate aspectele de drept românesc privind negocierea și încheierea de contracte ISDA Master Derivative Agreements și garanțiile aferente, în vederea încheierii de swap-uri de rate ale dobânzii, swap-uri valutare și swap-uri valutare încrucișate.
O importantă bancă de investiții globală, în legătură cu legislația privind valorile mobiliare din România și aplicarea acesteia programelor structurate de valori mobiliare ale Goldman Sachs și filialelor acesteia, precum și cu privire la aspecte de solicitare inversă în România.
Multiple bănci mari din S.U.A., membre ale Asociației Custozilor Globali, cu privire la custodia asupra valorilor mobiliare și altor active în România, și riscurile aferente, în cazul insolvenței custozilor din România. Asociația Custozilor Globali este un grup de 12 instituții financiare care asigură servicii de păstrare a valorilor mobiliare și funcții de gestionare a activelor, în principal, pentru investitori instituționali transfrontalieri din întreaga lume.
Ministerul Economiei și o societate importantă în domeniul electricității deținută de Statul Român, în legătură cu IPO-ul în valoare de 440 milioane EUR. Tranzacția a fost considerată drept cea mai mare tranzacție de pe piața de capital realizată vreodată în România.
Una dintre cele mai mari companii din industria petrolieră și a rafinăriilor din România, în legătură cu achiziția în valoare de 90 milioane EUR a unui pachet minoritar de acțiuni într-o companie de rafinare.
Ministerul Economiei, cu privire la oferta publică secundară de la Bursa de Valori București pentru vânzarea, de către statul român, a 15% din acțiunile deținute la operatorul național de rețea și transport de gaz, precum și vânzarea a 15% din acțiunile deținute la operatorul național de sistem și transport de electricitate cu o valoare totală a tranzacției ce a depășit 109 milioane EUR (cea mai mare tranzacție de pe piețele de capital de la momentul respectiv).
Ministerul Economiei, în legătură cu oferta publică pentru vânzarea a 10% din capitalul social deținut la producătorul național de energie nucleară de la Bursa de Valori București, pentru o tranzacție ce a depășit 70 milioane EUR (cea mai mare tranzacție de pe piața de capital de la momentul respectiv).
Ministerul Comunicațiilor și Societății Informaționale, în legătură cu oferta publică inițială propusă pentru vânzarea de către statul român a 46% din unul dintre primii trei operatori de telecomunicații din România.
Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) din România în legătură cu diverse aspecte de reglementare de pe piețele de capital, soluționarea unei serii de dispute importante cu Fondul Proprietatea (cel mai mare fond închis listat în România, gestionat de Franklin Templeton), precum și cu Curtea de Conturi în legătură cu sarcinile și obligațiile Autorității în contextul Directivei DAFIA și al implementării în România a regulilor Administratorilor Fondurilor de Investiții Alternative.

Ministerul Transporturilor, în legătură cu oferta publică inițială laBursa de Valori București pentru vânzarea de către statul român a 20% din acțiunile deținute în cadrul companiei aeriene naționale, cu o valoare totală estimată la 20 milioane EUR.
Unul dintre cei mai mari producători de bere din lume, în legătură cu achiziția pachetului majoritar de acțiuni ale unui producător local de bere. Firma a acordat asistență juridică cu privire la toate aspectele legate de piețele de capital, în legătură cu structurarea și implementarea întregului proces de achiziție, derularea ofertei publice obligatorii ulterioare, a procedurii de squeeze-out a acționarilor minoritari și delistarea definitivă a companiei locale de la Bursa de Valori București.
Una dintre cele mai mari firme din sectorul chimic din Europa, cu privire la aspecte legate de legislația română în vederea contractării unei finanțări în valoare de 1,59 miliarde PLN (~ 373 milioane EUR) pentru ca clientul să refinanțeze obligațiuni cu randament ridicat (în valoare de 245 milioane EUR) și facilități de credit reînnoibile (revolving) și pentru finanțarea capitalului de lucru.
Trei dintre principalele fonduri de investiții din România, listate la Bursa de Valori București, în legătură cu analiza anumitor aspecte de conformitate prevăzute de Directiva 2011/61/UE privind Administratorii Fondurilor de investiții alternative. Directiva stabilește cadrul legal pentru autorizarea, supravegherea și controlul administratorilor fondurilor de investiții alternative (AIFM), care au roluri-cheie, cum ar fi necesitatea de a procesa înregistrări sau, în unele cazuri, de a obține autorizații de la Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF).
Comisia Națională a Valorilor Mobiliare (fosta Autoritate de Supraveghere Financiară), în legătură cu derularea ofertei publice inițiale a unei companii producătoare de aluminiu în scopul tranzacționării acțiunilor respectivei societăți la Bursa de Valori București, inclusiv pentru aspecte legate de prospectul de ofertă publică, valabilitate a ofertei, precum și alocarea și decontarea acțiunilor subscrise în cadrul ofertei publice.
Cea mai mare bancă din România, listată pe Bursa de Valori București, cu privire la structurarea și pregătirea unei emisiuni de obligațiuni convertibile în valoare de 30 milioane EUR, adresate atât investitorilor instituționali, cât și altor acționari și investitori.
Acționarul majoritar al celei mai importante companii de petrol și gaze din România, în operațiunea de majorare de capital în valoare de 750 milioane EUR, încheiată cu succes, prin emiterea de noi acțiuni la Bursa de Valori din Viena.
Companie din industria de servicii de externalizare din India, în legătură cu oferta publică inițială în valoare de 600 milioane USD la Bursa de Valori New York. Compania este cea mai mare în domeniul său, cu o rețea mondială de peste 25 de sedii în nouă țări.
Instituție bancară de top din SUA, cu privire la diverse aspecte legate de piețele de capital, aferente unor tranzacții forward, option sau swap, de valute și mărfuri, realizate în baza Contractelor Cadru ISDA.

Alte mandate reprezentative ale practicii de Piețe de Capital și Valori Mobiliare include consultanță pentru:

O companie japoneză listată la Bursa de Valori din Tokyo, în legătură cu programul de oferire de acțiuni pentru angajații, directorii și directorii grupului. Mandatul a acoperit un segment amplu, cu toate aspectele legate de reglementare: legislația în materie de valori mobiliare și financiară, dreptul muncii și aspecte fiscale și, de asemenea, în legătură cu structurarea și implementarea unei astfel de oferte în România.
O companie de servicii financiare din SUA, în legătură cu oferta programului său de proprietate partajată, în cadrul căruia angajații pot alege să redirecționeze o parte din bonusul lor anual în numerar într-o acordare de unități de acțiuni restricționate.

O companie franceză, lider în industria serviciilor de plată și tranzacționale, în legătură cu oferta lor de acțiuni 2023 pentru angajații din grup, inclusiv din România. Mandatul a inclus consilierea emitentului în legătură cu diverse aspecte de reglementare a piețelor de capital și aspecte fiscale privind implementarea ofertei de acțiuni pentru angajați în România.
Un furnizor global de servicii de construcții, inginerie și consultanță, precum și de servicii globale de sustenabilitate și impact: în ceea ce privește implementarea unui program de ofertă de acțiuni în România.
O firmă internațională de investiții, cu privire la lansarea unei platforme de tranzacționare a acțiunilor și a cripto-activelor în Europa, cu un accent deosebit pe legislația românească așa cum se aplică cripto activelor oferite clienților de retail din toate jurisdicțiile UE. Mandatul a acoperit, de asemenea, posibilele cerințe de pașaportare (cerințele de prag pentru înregistrare în cazul în care serviciile sunt furnizate la nivel transfrontalier).
Un furnizor internațional de top de soluții de filtrare critice de misiune, în legătură cu un schimb de beneficii existente în cadrul unui plan omnibus pentru unități în vehicule cu scop special. Mandatul a acoperit aspecte legate de piețele de capital privind structurarea și implementarea planului, precum și aspecte fiscale conexe în România.
Un sindicat de creditori internaționali, în legătură cu punerea în aplicare a unui acord de facilități de rang superior, a unui acord de cumpărare de bilete la ordin și a unui acord între creditori pentru debitori cu sediul în România. Mandatul a acoperit pregătirea și negocierea documentelor de finanțare din perspectiva dreptului românesc, pachetul de garanții acordate în România, emiterea opiniilor legale privind executarea silită pentru creditorul garantat, precum și asistență în ceea ce privește îndeplinirea condițiilor prealabile legate de debitorul român.
Consiliul de administrație al unei corporații internaționale, în ceea ce privește cerințele corporative aplicabile în România atunci când plasează resursele financiare ale societății în emisiuni tranzacționate public cu un profil de risc ridicat.
O firmă americană de servicii financiare deținută de un grup financiar global, prin furnizarea de considerații de reglementare cu privire la serviciile administrative pe care firma le oferă unui număr de societăți comerciale în ceea ce privește planurile de beneficii pentru angajații cu acțiuni emise de aceste societăți.
Un fond de investiții din România, listat la Bursa de Valori București, în legătură cu o ofertă publică de răscumpărare a acțiunilor, prin care acționarii săi pot primi numerar în schimbul acțiunilor lor, dar au și posibilitatea de a își schimba acțiunile cu acțiuni în alte societăți listate din portofoliu. Mandatul nostru a inclus consilierea asigurată ofertantului în legătură cu implementarea ofertei, dispozițiile de reglementare și interacțiunea cu organul de reglementare de pe piețele de capital, Autoritatea de Supraveghere Financiară, responsabil pentru aprobarea prospectului etc.
Ministerul Economiei și Oficiul Participațiilor Statului și Privatizării în Industrie (OPSPI), în legătură cu oferta publică secundară de vânzare a 15% din acțiunile operatorului național de sistem și transport de electricitate la Bursa de Valori București, ofertă supra-subscrisă și finalizată cu succes pentru suma de 37,7 milioane EUR. Am acordat consultanță statului român pe durata întregului proces, inclusiv cu privire la selectarea intermediarului ofertei și structurarea și implementarea procesului de vânzare.
Un producător de vagoane feroviare, cu privire la achiziția unei participații majoritare în doi emitenți listați pe piața Rasdaq. Mandatul nostru a constat în consultanță cu privire la întreaga problematică specifică acțiunilor de preluare pe piața de capital, de la structurarea tranzacției la implementarea acesteia și până la chestiuni ulterioare achiziției participației majoritare din societățile țintă implementare a ofertelor publice de preluare obligatorii și squeeze-out al acționarilor minoritari.
O companie internațională de investiții, în legătură cu întocmirea, în vederea listării sale la Bursa de Valori Tel Aviv, a unui prospect pentru oferte de acțiuni, opțiuni, obligațiuni și obligațiuni convertibile, cu o valoare totală de 250 milioane USD.
Cel mai mare producător francez din industria farmaceutică, privind diverse chestiuni legate de piețele de capital și aspecte de reglementare specifice pieței din România, ca urmare a preluării unei companii farmaceutice românești, într-o tranzacție în valoare de peste 17,4 milioane EUR.Un grup de instituții financiare nordice, în legătură cu emisiunea instrumentelor de datorie care implică un emitent cu prezență în România.
Unul dintre cei mai importanți producători din industria automobilelor, în legătură cu posibila implementare în România a unei oferte de acțiuni pentru angajații săi locali.

O companie parte dintr-un conglomerat financiar belgian, în legătură cu achiziția unui broker local independent de valori mobiliare și a unei societăți române de administrare a fondurilor de investiții „open-end”, cu activitate pe piețele de capital din România și Europa.
Un grup de media și divertisment din Franța, în legătură cu diferite aspecte de reglementare privind piețele de capital și aspecte fiscale aferente implementării unei oferte de acțiuni către angajații din România. Asistența s-a axat pe structurarea și implementarea planului de acțiuni în România.
Un lider global în tehnologia informației din Marea Britanie: în legătură cu diferite aspecte de reglementare privind piețele de capital și aspecte fiscale aferente unei oferte de acțiuni avute în vedere și rezervate angajaților din România. Compania este o societate din topul FTSE100 și ajută societăți de toate dimensiunile să își gestioneze orice aspecte, de la resursele financiare la cele umane.
Un gigant global în echipamente de telecomunicații listat la Euronext Paris și Bursa de Valori New York: în legătură cu diferite aspecte de reglementare privind piețele de capital posibil declanșate prin modificarea preconizată a planului de acțiuni acordate pentru performanță în urma achiziției de către o companie de tehnologie, achiziție urmată de o procedură de squeeze-out.
Un furnizor de top de ambalaje din plastic din Europa, listat la Bursa de Valori Londra: în legătură cu extinderea Planului Neaprobat de Acordare de Acțiuni pentru Angajați Executivi, pentru angajații grupului din România.
Un lider mondial în furnizarea de servicii digitale: cu venituri anuale de cca. 12 miliarde EUR și cu aproximativ 100.000 de angajați în 72 de țări, în legătură cu implementarea diferitelor oferte anuale de acțiuni către angajați în România.
Un consilier global pentru operarea și implementarea planurilor de acțiuni internaționale, în legătură cu implementarea pentru angajații din România de către diferite corporații mondiale a planurilor de acțiuni pentru angajați.
O mare companie de sisteme electronice din Franța, activă în domenii precum apărarea, aerospațial, securitatea și siguranța companiilor aeriene, tehnologia informației și transport, în legătură cu implementarea diferitor oferte anuale de acțiuni pentru angajații din România.
O societate franceză transnațională, activă în gestionarea apelor, gestionarea deșeurilor, transportul public și servicii energetice, în legătură cu implementarea diferitor oferte anuale de acțiuni pentru angajații din România.
O societate globală din Franța, implicată în concesiuni, construcții și activități de inginerie, cu 179.000 de angajați în întreaga lume, în legătură cu implementarea diferitor oferte anuale de acțiuni pentru angajații din România.
O societate de servicii financiare din Cipru, în legătură cu respectarea legislației privind piețele de capital, concurența loială și protecția consumatorilor și publicitatea de către mecanismul de promovare avut în vedere pentru implementarea în România.
Un fond de investiții din România, listat la Bursa de Valori București: în legătură cu diferite aspecte privind piața de capital și reglementare în legătură cu structurarea și implementarea strategiei cu privire la acțiunile deținute în cadrul unui impresionant portofoliu de societăți listate la Bursa de Valori București.
Un grup bancar francez și un broker local: cu privire la oferta publică inițială (IPO) a unui pachet de acțiuni între 12-15,29% din capitalul social al unui producător de energie din România, controlat de statul român. Mandatul nostru a constat în pregătirea unui raport de due diligence cu privire la cadrul normativ aplicabil, precum și asistarea clientului în general pe toată durata procesului de ofertă.
Un fond de investiții din România, listat la Bursa de Valori București, în legătură cu toate aspectele ce țin de piețele de capital aferente acțiunilor deținute de fond în cadrul diferitelor societăți listate la Bursa de Valori București. Mandatul nostru a inclus, de asemenea, asistență juridică oferită unei societăți din cadrul fondului de investiții într-un dosar incluzând pretenții cu privire la anumite acțiuni deținute de acționari minoritari, precum și recuperarea dividendelor distribuite către aceștia, fără niciun drept.
Una dintre cele mai mari instituții bancare din Marea Britanie, în legătură cu furnizarea de servicii către proprietari și servicii pentru conturi de acțiuni oferite angajaților societăților din România de către angajatorii emitenți în perioada anterioară achiziției de acțiuni, precum și ulterior acestei perioade. Asistența juridică a acoperit o gamă largă de domenii, printre care piețele de capital și schimburi valutare, toate acestea în contextul furnizării transfrontaliere al respectivelor servicii, dintr-un alt stat membru UE.
Liderul pieței locale din industria băuturilor spirtoase, în procesul de achiziție al întregului pachet de acțiuni listat la Bursa de Valori și delistarea ulterioară a unuia dintre afiliații acestuia, printr-o ofertă publică de preluare.
O companie de investiții, cu privire la preluarea, prin tranzacții pe piața de capital, a mai multor companii din sectorul bancar, hotelier și al construcțiilor, cu o valoare totală de peste 300 milioane EUR.
O companie imobiliară de top din România, în legătură cu procesul de listare a companiei în sistemul alternativ AeRO gestionat de Bursa de Valori București.

Muşat & Asociaţii este „bine-cunoscută pentru asistența acordată statului român într-o serie de privatizări de renume” și „este implicată în numeroase IPO-uri cu mare vizibilitate”.

IFLR 1000

„Mușat & Asociații este una dintre cele mai active case de avocatură în domeniul piețelor de capital din România, cu un know-how semnificativ, dobândit într-o varietate de tranzacții de tip equity.”

Legal 500

Clienții despre Mușat & Asociații: „Nu puteți da greș cu Mușat, echipa lasă întotdeauna o impresie excelentă.”

Chambers & Partners

„Recomandăm cu încredere această casă de avocatură pentru consultanță în domeniul piețelor de capital. Sunt implicați într-un număr mare de IPO-uri de renume.”

IFLR 1000

„Mușat & Asociații s-a ocupat de unele tranzacții cu valori ridicate de pe piața de M&A din România.”

IFLR 1000

„Mușat & Asociații – o societate cu standarde internaționale și un important jucător pe piața locală”.

Chambers Europe

„Această echipă este remarcabilă din toate punctele de vedere și nu vă va dezamăgi așteptările. Avocații investesc mult efort și timp pentru a obține cele mai bune rezultate pentru clienții lor.”

Chambers Europe

Clienții consideră că „serviciile firmei sunt profesioniste, iar echipa de avocați este admirabilă, etalând cunoștințe aprofundate în domeniu”.

Legal 500

„Apreciem încrederea pe care ne-o inspiră, abordarea lor inovatoare și receptivitatea, precum și atitudinea lor proactivă.”

Chambers Europe

Clienții afirmă: „Am ales Mușat & Asociații datorită serviciilor sale impecabile. Promptă, inovatoare și practică, ne sugerează mereu mai multe soluții care să se potrivească strategiei noastre de business.”

Chambers Europe

„Am beneficiat de asistența oferită de firmă în toate etapele tranzacției și suntem foarte mulțumiți de rezultate”, a declarat un client.

Chambers & Partners

Clienții despre Mușat & Asociații: „Avem tendința să colaborăm cu ei în situații de urgență, atunci când ceva nu merge cum trebuie, iar ei sunt tot timpul disponibili, lucru care este foarte bun. Ne înțeleg urgențele.”

IFLR 1000

Clienții despre avocații Mușat & Asociații: „Aceștia manifestă un grad ridicat de profesionalism și implicare, spirit inovator și soluții originale.”

Chambers & Partners

Mușat & Asociații deține „o parte dominantă a activității naționale” și „se bucură de respect din partea competitorilor și a clienților”

IFLR 1000

Clienții elogiază firma pentru „înțelegerea rapidă a nevoilor clienților, competențele solide în dreptul român și familiaritatea cu practica de achiziții de la nivel internațional”.

Legal 500

Clienții spun că au încredere în echipa orientată către rezultate: „Suntem întotdeauna în direcția bună și ni se acordă asistența necesară. Suntem mereu informați și consultați în toate privințele.”

Chambers & Partners

„Mușat & Asociații oferă servicii excelente într-un mediu foarte dificil.”

Chambers Europe

Clienții sunt impresionați de „avocații cu competențe solide, serioși și de încredere” ai Mușat & Asociații.

Legal 500

Mușat & Asociații „înțelege foarte bine afacerile de pe plan local și mediul legislativ.”

Legal 500

„Consider că se ocupă foarte bine de toate aspectele unei tranzacții”, declară un client. „Au dat dovadă de mentalitate inovatoare și orientată spre aspectele comerciale pe durata întregului proces.”

IFLR 1000

„Firma și-a construit o reputație dând dovadă de competențe puternice în toate domeniile.”

IFLR 1000